リターンだけで選ぶのは危険？振れ幅で考える商品の見極め方

資産運用を始めようと商品一覧やパンフレットを眺めていると、どうしても「過去にどれくらい増えたか」「どれくらいのリターンが期待できるか」という成果の部分にばかり目が行きがちです。

しかし、リターンの高さだけを基準に選んでしまうと、相場が下落した際に大きな心理的ショックを受け、途中で運用をやめてしまう原因になります。今回は、商品選びの段階でつまずかないために知っておきたい「リスクとリターンの関係」と、具体的な見極め方について解説します。

投資における「リスク」は危険ではなく「振れ幅」のこと

普段の会話で「リスク」という言葉を使うとき、多くの人は「危険」や「損をする可能性」という意味で捉えています。しかし、資産運用の世界におけるリスクとは「結果の振れ幅（不確実性の大きさ）」を意味します。

振れ幅が大きいということは、以下のような状態を指します。

つまり、リスクが高い商品とは「危険で買ってはいけない商品」という意味ではなく、「得られる利益も大きいかもしれないが、一時的に抱える損失も大きくなりやすい商品」という意味になります。逆に、リスクが低い商品は「増え方も緩やかだが、値下がり幅も比較的小さく収まりやすい商品」です。

資産運用において「リスクは低く抑えたいが、リターンは大きく欲しい」という要望をよく耳にします。しかし、金融の世界ではリスクとリターンは常に表裏一体です。

世の中に「ローリスク・ハイリターン（値下がりしないのに大きく増える）」という商品は存在しません。もしそのような条件を提示された場合は、仕組みに無理があるか、詐欺的な勧誘である可能性を疑う必要があります。

たとえば、過去の実績が好調で大きなリターンを出している商品を見つけたとします。「これなら資産が早く増えそうだ」と考えて全額を投入してしまうと、次のような事態に陥る恐れがあります。

大きく値上がりする力がある商品は、景気後退や相場悪化の局面で大きく値下がりします。自分の想定を超えて資産評価額が目減りすると、「これ以上減ったら困る」と恐怖を感じ、底値の段階で慌てて売却してしまうことになります。

数年後に使う予定が決まっている資金を振れ幅の大きい商品に投じていると、ちょうどお金を引き出したい時期に相場が落ち込み、大きな損失を確定させなければならない事態になりかねません。

振れ幅に振り回されず、納得して商品を選ぶためには、以下のステップで点検することが大切です。

商品の目論見書（説明書）や運用レポートを見るときは、過去の平均的な上昇率だけでなく「過去に最も大きく下落した時期に、何割くらい値下がりしたか」を確認します。その下落幅を見たときに、「一時的にここまで下がっても落ち着いて保有し続けられるか」を自問自答してみましょう。

運用できる期間が10年、20年と長期にわたる場合は、途中で一時的な下落があっても回復を待つ時間が十分にあります。一方、数年以内に使う予定があるお金の場合は、振れ幅が小さく安定性を重視した資産（債券などを含むものや預貯金）を多めにしておく判断が賢明です。

1つの商品だけで全てを解決しようとするのではなく、振れ幅の異なる複数の資産を組み合わせることも有効です。株式を中心にしながらも一部に債券を取り入れたり、国内と海外を分けたりすることで、資産全体としての振れ幅を緩やかに調整することができます。

投資信託などの商品を選ぶ際は、上向きの可能性（リターン）だけに惑わされず、下向きの可能性（リスク）の大きさを把握することが重要です。

「自分が受け入れられる振れ幅の範囲内に収まっているか」という視点を持つことで、相場の変動に一喜一憂せず、長期的な資産形成を落ち着いて続けることができます。商品のパンフレットやデータを見る際は、ぜひ下落時の振れ幅にも注目してみてください。

投資は自己責任で、最新の制度は公式情報をご確認ください。